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责任编辑：余鹏飞来源：中信期货微资讯报告摘要通过对全球糖市基本面分析，19/20年度全球将由目前增产周期转变为减产周期，在这一过程中，天气、政策等因子一般都会影响新老周期转换的节奏，本文以这些因子研究为中心，分析与展望了这些因子对此轮新周期积极影响。

有业内专家称，携号转网作为电信行业的一项重要监管政策，目的是赋予消费者更大的选择权，同时倒逼运营商加快业务应用创新，由追求用户规模的低水平发展方式走向追求业务创新的高质量发展方式，促进电信市场有效竞争。在国际上普遍将携号转网作为一项对用户的基本服务。

⚑长期来看，A股具备估值体系重塑的机会。长期来看A股的海外成熟市场中大量没有什么业绩且估值较低的公司存在拉高了股票市场的整体破净率，长期较高的破净率几乎成为市场的一种常态，未来业绩良好的优质公司将会具备合理的估值甚至享有估值溢价，而那些在相当长时间内业绩没有任何起色的公司的估值水平则会越来越低。因此长期来看，A股的估值体系也有可能会朝着这个方向发展，同时投资者预期将会引导未来估值体系中行业的市值和估值出现明显调整。一直以来A股的破净率均值处于相对较低的水平，随着机构投资者的扩大以及理性投资人的增多，A股的估值体系将会更加成熟。

第四十四条　未按照本条例第三十二条规定明示有关事项，未按照本条例第三十三条规定建立健全内部制度或者保存服务台账，未按照本条例第三十六条规定提交经营情况年度报告的，由人力资源社会保障行政部门责令改正；拒不改正的，处5000元以上1万元以下的罚款。违反其他法律、行政法规的，由有关主管部门依法给予处罚。

10月16日，长生生物股票复牌，盘前股价即跌停。截至收盘，长生生物股价报1.36元/股，对应跌幅9.93%，总市值为13.24亿元。数据显示，此次停牌前长生生物对应总市值14.7亿元。而在长生生物疫苗案事发前，截至2018年7月13日收盘，长生生物股价报24.55元/股，对应总市值达239.04亿元。

_2000余只股基收复“失地”2月3日，A股在鼠年首个交易日下跌7.7%，当日公募基金净值普遍遭遇重挫。东方财富Choice数据显示，2月3日股票方向基金净值平均下跌5.85%，其中有868只基金跌幅超过8%。不过，伴随大盘此后三天的连续反弹，不少公募基金也强势“回血”。